Regel Nummer 1

Einfach erfolgreich anlegen!

Verliere kein Geld!

Was ist der Inhalt des Buches?

Phil Town veröffentlichte 2006 diesen New York Times-Bestseller und beschreibt darin seine Strategie, wie er gezielt Aktien von Unternehmen herausfindet, die ihm eine jährliche Rendite von über 15 % garantieren. Er lehnt sich dabei an den Methoden von Benjamin Graham und Warren Buffett an, bzw. hat deren Vorgehensweise etwas abgewandelt. Das Buch ist in 16 Kapitel eingeteilt und beinhaltet viele Beispielrechnungen zum besseren Verständnis der Strategie. Ziel des Autors ist es, dem Leser zu erklären, wie man den Ruhestand finanziell abgesichert und frei genießen kann. Denn wenn man nach Regel # 1 vorgeht, ist die Aktienauswahl so gewählt, dass das Depot nicht großen Kursschwankungen unterliegt. Beim Value Investing hält der Aktionär seine Aktien ein Leben lang, mindestens aber 10 Jahre. Wie auch sein großes Vorbild Warren Buffett beschreibt Phil Town, dass man die Unternehmen nach qualitativen und quantitativen Aspekten aussuchen solle.

Sechs Lehren, die ich aus dem Buch heraus ziehe

1. Gezieltes Stock Picking

kann die Markteffizienztheorie (passive Indexfonds) in der Rendite locker schlagen. Generell ist Town kein Fan von der Markteffizienztheorie, die besagt, dass sämtliche Informationen in den Aktienkursen schon eingepreist und deshalb die Aktienkurse fair bewertet sind. So sei es nicht möglich den breit gestreuten Index über lange Zeit zu überbieten. Börsenprofis, wie Buffett und Lynch, haben es über viele Jahre trotzdem geschafft den Aktienindex zu schlagen.

Desweiteren sollte man die Verantwortung nicht in die Hände von Maklern abgeben, die eine hohe Provision kassieren, sondern man sollte sein Aktienportfolio selbst zusammen stellen.

Mit Immobilien hatte Town kein Glück, seiner Meinung nach fressen Reparaturen, Versicherungen, Steuern, Leerstand und sonstige Kosten den Gewinn von Mieteinnahmen auf.

Mit richtig ausgewählten Aktien kann man 15 % Rendite pro Jahr erzielen, das übertrifft jede andere alternative Investition wie Staatsanleihen, Immobilien oder Gold.

„Kaufe wundervolle Unternehmen zu attraktiven Preisen!“ (Buffett)

2. Town teilt seine Strategie in die 4 M’s ein:

a) Meaning – Bedeutung: Als Erstes muss das Unternehmen, in das man investiert, eine Bedeutung für den Aktionär haben. Es ist vorteilhaft, wenn ich die Firma und die dazugehörige Branche kenne. Man sollte so viel wie möglich Informationen über das Unternehmen sammeln und die wirtschaftlichen Risiken einschätzen können.

b) Moat – Burggraben, Wettbewerbsvorteil: Weiterhin sucht man sich nur Firmen heraus, die eine Monopolstellung in der Branche haben und behalten werden. Beispielsweise bei Getränken Coca-Cola: die Zusammenstellung der Inhalte ist ein gut gehütetes Geheimnis, es kann nie kopiert werden und bleibt einzigartig. So bleibt die AG vor Konkurrenz geschützt.

c) Management: Die Geschäftsführer sollen ehrlich zu den Aktionären sein und das Unternehmen Inhaber-orientiert führen.

d) Margin of Safety – Sicherheitsmarge: Die Idee geht zurück auf Graham und besagt, man solle das Unternehmen mit 50 % Abschlag kaufen, als den berechneten Kurs.

„Kaufe 1 $ für 50 Cent!“ (Graham)

3. Bestätigung des Wettbewerbsvorteils mithilfe von Fundamentaldaten

Phil Town setzt voraus, dass gut wirtschaftende Unternehmen stabile Wachstumszahlen vorweisen, um jede Krise überstehen zu können. Folgende Kennzahlen sollen über einen Zeitraum von 10 Jahren stetig 10 % pro Jahr gestiegen sein: Kapitalrendite, Umsatz, Gewinn pro Aktie, Eigenkapital und Free Cashflow. Er erklärt, wie man die Wachstumszahlen einfach im Kopf mit der 72er Regel berechnen kann.

4. Die Formel für den fairen Aktienkurs bzw. Empfehlungspreis

Für die Ermittlung der unverbindlichen Preisempfehlung nimmt Phil Town

a) den Gewinn pro Aktie

b) die Wachstumsrate des zukünftigen Eigenkapitals

c) das geschätzte zukünftige Kurs-Gewinn-Verhältnis

d) Ertragsrate 15 %

e) 50 % Sicherheitspolster

Die Formel lehnt sich abgewandelt und stark vereinfacht an die Discounted Cashflow Methode an.

5. Wann die Aktie wieder verkauft werden sollte

Der Gedanke des Aktionärs ist es Aktien zu kaufen und für immer zu halten, denn man kauft das Unternehmen. Jedoch gibt es zwei Situationen, dass man von dem Dogma abweichen sollte, nämlich wenn die Geschäftsführer nicht mehr im Sinne der Firma handeln und wenn der Kurs deutlich über dem Empfehlungspreis liegt.

6. Drei Werkzeuge

Phil Town empfiehlt drei Investment Tools, um den richtigen Einstieg und Ausstieg beim Aktienkauf zu finden. Diese Tools gehören zur technischen Analyse von Aktienkursen und berechnen den durchschnittlichen Chartverlauf eines Zeitraums. So ist es für den Aktionär einfacher zu bestimmen, wann der optimale Ein- oder Ausstiegszeitpunkt ist. Diese Methode bedeutet, dass man eine Aktie öfters kauft und verkauft.

Fazit:

Der Ratgeber ist für Anfänger und in einer leicht verständlichen Sprache geschrieben. Wichtige Gesichtspunkte werden oft genug wiederholt und mit vielen Beispielen und Berechnungen verdeutlicht. Relevante Themen rund um das Value Investing und die Tücken der Markteffizienztheorie werden ausführlich behandelt. Seine Thesen belegt er nicht mit wissenschaftlichen Studien, sondern berichtet aus eigenen Erfahrungen. Sein Vermögen und sein Depot veröffentlicht er nicht, somit kann der Leser nicht wissen, ob Town mit seiner Taktik erfolgreich ist.

Die Strategie erscheint sehr sicherheitsorientiert und nachvollziehbar. Es werden Unternehmen mit einem stabilen Wachstum beim Eigenkapital, Umsatz, Cashflow und Gewinn pro Aktien herausgefiltert. Des Weiteren wird eine Kapitalrendite von 10 % vorausgesetzt. Der  Empfehlungspreis wird anschließend noch einmal halbiert, sodass man nun nur den Sicherheitspreis für die Aktien bezahlen soll.  In der Praxis ist es sehr schwierig solche Unternehmen zu finden, die trotz ihrer guten wirtschaftlichen Situation unterbewertet sind. Des Weiteren weiß der Leser nicht aus welchen Quellen man die 10 Jahreswerte bekommen kann, bei MSN Money und Yahoo Finance sind nur 5 Jahre veröffentlicht.

Die Information, dass Town aus 1000 US-$ in 5 Jahren eine Million US-$ gemacht hat, klingt traumhaft. Ob ein Neuling wirklich nur mit 15 Minuten pro Woche Einsatz erfolgreich an der Börse wird, ist fraglich.

Bewertung: Sinnvoll zum Thema Value Investing
Geeignet für: Anfänger

Über den Autor:

Phil Town (Jahrgang 1948) studierte Philosophie, ehemaliger Elitesoldat. Nach dem Militärdienst fand er Arbeit als River Guide. Auf einem Ausflug hat ein Gast ihn in die Geheimnisse des Value Investing eingeweiht. Nach dieser Strategie hat Town seitdem auf dem Aktienmarkt investiert und hat seinen Angaben nach viel Erfolg gehabt. Heute hält er Vorträge, diskutiert regelmäßig in  einen Podcast mit seiner Tochter Danielle über Aktieninvestments und betreibt die Website www.ruleoneinvesting.com. Er hat noch zwei weitere Bücher geschrieben: Jetzt aber! & Gut investiert mit seiner Tochter.

Verlag:  Börsenbuch Verlag
Erscheinungsdatum:  2020, 3. Auflage, 1.Auflage 2006
Taschenbuch: 391 Seiten
Genre: Aktienbewertung, -analyse